快资讯丨“公募一哥”张坤三季度加仓医药减仓消费

商洛在线
2022-10-26 15:57:41
来源：21世纪经济报道

10月26日，“公募一哥”张坤的4只基金披露了2022年三季报。

总体来看，张坤的基金三季度继续高仓位运作，股票仓位变化不大，保持在94%左右。

三季度张坤持仓主要集中在白酒、金融、医药、互联网金融等四大行业。

(资料图)

从调仓方向来看，三季度张坤有三只基金加仓医药行业，一只基金加仓科技行业。

从减仓来看，四只基金降低了消费行业的配置，一只基金降低了金融行业的配置。

张坤认为，现阶段是长期投资的好机会。但目前投资人过于关注投资的短期效果，希望大家看长期投资。

张坤建议投资者如果以买房的心态来投资股票。

“包括细致的基本面分析(大量调研楼盘)、重仓买入(投入大量资金)、长期持有(不因为短期房价波动而进行交易)，可能效果会好得多。 ”张坤说。

调仓：加仓医药，减仓消费

三季度末，张坤的基金管理规模830.46亿元，较二季度末的971.37亿元，减少了140.91亿元，降幅14.5%。

总体来看，张坤4只基金继续保持逾94%高仓位运作，与二季度末的仓位水平基本一致，增减不超过0.25个百分点。

这使得张坤的4只基金三季度股票仓位基本稳定，但张坤对结构进行了调整，而且调仓方向则各有不同的侧重。

以张坤管理的代表基金易方达蓝筹精选为例。张坤今年持仓换手率非常低，易方达蓝筹精选2022年上半年的持仓换手率仅为22.63%(同期同类基金平均为191%)。

从十大重仓股看，三季度张坤换手率仍然较低。

三季度末，易方达蓝筹精选的十大重仓股名单较二季度末没有发生变化，但是内部有加减仓。

具体来看，截至三季度末，易方达蓝筹精选前十大重仓股中，张坤增持了药明生物、腾讯控股、五粮液，加仓幅度为100.74%、10.50%、0.97%，持仓市值为23.24亿元、48.19亿元、52.8亿元。

而泸州老窖、贵州茅台、香港港交易所、洋河股份遭减仓，减仓幅度为8.94%、6.62%、5.45%、2.35%，持仓市值为52.89亿元、52.8亿元、38.04亿元、52.51亿元。

此外，张坤对招商银行、伊利股份、美团-W的持仓不变。

以易方达蓝筹精选为例，三季度张坤的加仓结构有所调整。

首先，三季度增加了医药行业的配置。比如第十大重仓股药明生物，9月30日持仓市值23.24亿元，持仓数量为5420万股，较二季度末大增100.74%，持仓占比4.37%。

其次，降低了金融行业的配置。比如，易方达蓝筹精选减持了香港交易所的持仓数量，降幅为5.45%。

此外，降低消费行业的配置。三季度张坤的十大重仓股中，总体减持白酒，但具体到白酒个股结构上则有增有减。其中泸州老窖、贵州茅台和洋河股份持仓数量较二季度末分别减持8.94%、6.62%、2.35%，但五粮液持仓数量增加了0.97%。

值得关注的是，三季度张坤增持了互联网科技股——腾讯控股，增幅为10.50%。

值得一提的是张坤继续其集中持股风格，三季度末易方达蓝筹精选的前十大重仓股占基金净值81%。

张坤管理的另外一只基金——易方达优质企业三年持有，与易方达蓝筹精选的持仓配置相似。

它三季度末前十大重仓股名单较二季度末也没有变化，同样在三季度减持泸州老窖、贵州茅台和洋河股份这3只白酒股，小幅加仓五粮液，此外，也同样增持腾讯控股、药明生物(大增100.75%)。

张坤在易方达优质企业三年持有的三季报中表示，他增加了医药等行业的配置，降低了科技等行业的配置。

此外，张坤管理的另外两只基金是QDII基金。

其中，在易方达优质精选的三季报中，张坤表示增加了医药等行业的配置，降低了消费等行业的配置。

但仅从易方达优质精选的三季报十大重仓股中看不出张坤加仓医药行业，但消费类的白酒股总体被减持。

具体来说，易方达优质精选三季度减持了泸州老窖和贵州茅台，减持比例分别为6.4%和2.86%。同时增持了五粮液3.89%、洋河股份3.05%。

此外，三季度张坤加仓了互联网港股，包括腾讯控股7.64%、京东集团-SW(09618.HK)1.47%、阿里巴巴-SW(09988.HK)6.31%。

张坤4只基金中，只有易方达亚洲精选的前十大重仓股有明显变化。

其中，华住集团-S、Sea Ltd 新进前十大，持仓数量分别大增288.57%和75.44%。而泡泡玛特、蒙牛乳业退出前十大。

此外，易方达亚洲精选三季度增持了互联网科技股的腾讯控股、阿里巴巴-SW和油气股中国海洋石油(00883.HK)。但减持了京东集团-SW、美团-W和香港交易所。

张坤在三季报中表示，易方达亚洲精选基金三季度主要是增加了科技等行业的配置，降低了消费等行业的配置。区域方面，组合更加均衡，增加了部分美国、东南亚区域优质上市公司的配置比例。

还能再续“神话”吗？

总体来看，三季度张坤的业绩并不理想，其在管4只基金三季度的跌幅皆在15%左右。

具体来看，易方达蓝筹精选-15.22%(同期业绩比较基准收益率为-13.08%)、易方达优质企业三年持有-15.15%(同期业绩比较基准收益率为-13.08%)、易方达优质精选-14.39%(同期业绩比较基准收益率为-13.05%)、易方达亚洲精选-14.99%(同期业绩比较基准收益率为-9.26%)。

总体来看，前三季，上述4只基金的收益为-14.43%至-21.34%之间。

自10月以来，张坤管理的基金收益跌幅进一步扩大，截至10月25日，4只基金年内回报分别为：易方达蓝筹精选-33.89%、易方达优质企业三年持有-29.01、易方达优质精选-33.5、易方达亚洲精选-26.35。

总体来看，张坤的持仓风格是典型的价值成长投资者风格，自下而上、重仓买入大蓝筹股、长期持有、高持股集中度、低换手率，弱化择时。

这样的投资理念与风格，使得张坤能够更好的应对基金规模的快速增长。

从历史来看，张坤的业绩出众，其代表基金易方达优质精选混合(原名易方达中小盘)，在2021年9月更名前其管理了10年，任职回报637%，年化回报24.96%。

凭借骄人的业绩，张坤在2017-2020连续4年获得金牛奖。

以2019-2020年间为例，张坤的表现非常出色。易方达优质精选混合(原名易方达中小盘)和易方达蓝筹精选涨幅逾200%。

出众的业绩下，基金规模水涨船高，2020年四季度，张坤成为基圈主动权益类首位千亿顶流基金经理。

直到2021年年初时，张坤仍是业内公认的“公募一哥”，屡上热搜，仿佛跨圈的流量明星。

但投资界的现实很残酷，赚钱是基金经理受欢迎的唯一途径。

近两年来，张坤的基金表现不如人意，投资人围绕其业绩和规模出现不少争议。

Wind数据显示，目前张坤管理的基金，任职以来回报在同类排名中在1/2左右，有的基金甚至跌至同类排名后1/10.而且今年张坤的基金业绩是其历年中最差。