巨丰微策略：春季躁动行情究竟该如何配置？

商洛在线
2023-01-19 15:57:04
来源：巨丰投顾

(资料图片)

观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加固。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，多方积极刺激不断，北向资金大举扫货，市场情绪提振下连续走强。1月持续上涨后，春季躁动行情已经开启。全面推动经济发展过程中，内需和安全或是全年主基调，值得重点配置。

今日，沪深两市小幅低开，开盘后震荡走低，此后在科创板的走强提振下，两市逐步回升并连续上行翻红。午后，部分题材股以及券商板块拉升，两市再度上行创日内新高，而深成指迎来次轮上涨新高，沪指也在逼近的路上。盘面上，计算机板块领涨，医药生物、电子、国防军工以及非银金融涨幅居前，而电力设备、家用电器以及农林牧渔走低，通信、轻工制造以及公用事业等小幅调整。

按照一般规律，节前市场整体缩量，而且指数波动幅度不大，更多的会保持震荡格局。从后半后情况看，市场基本延续了以往的缩量表现，但略有不同的是，在外资整体的带动下，市场情绪持续高涨，指数表现出较强的韧性，而且活力不减。此外，随着元旦以来的整体上行以及春节后可能的风格转向，节前市场也呈现出一定的分化和板块的轮动。

显然，1月以来指数持续上涨之后，在经济复苏预期的持续加固下，春季躁动行情已经拉开序幕。不过随着市场短期的分化以及风格切换的预期，春节躁动行情的配置就显得尤为重要。配置得当，或许可以享受新的向好的行情，但如果配置方向错误，也可能得不偿失。

具体来看，今日市场有个明显的特点，就是科创50指数的上涨替代了以往上证50指数的拉升，也就是说成长风格在当日已经开始表现，在市场分化当中，或许有望成为阶段新的主线。这里，也即是我们说的春节后市场可能的风格转向的提前体现。实际上，历年春节前后市场的表现来看，也存在着风格切换的规律。比如春节前大消费等板块普遍涨幅良好，但春节后大消费板块回落，部分高景气的科技成长板块成为市场的领头羊。

简单回顾此次市场的表现，去年11月以来，以消费为首的偏价值类风格整体优于成长风格，尤其是元旦以来，在外资的大举扫货之下，上证50为首的蓝筹股引领市场。而一些中小成长板块整体低迷，这也基本和历史行情趋同。而同样的，在春节临近之际，市场迎来分化，也预示着节后或有新的变盘和风格转向的可能。

因此，对于当前已经启动的春季行情，还是需要注意一些节奏和风格切换的可能。一方面，当前市场的上行更多的是预期提振行情，而并非是基本面的提振，所以仍有阶段的不确定性，其持续性和力度存疑。另一方面，历来春节前后市场风格切换规律明显，开年以来大消费持续上涨之后，要注意阶段可能的冲高回落。而此前相对低迷的成长类板块，在盈利触底预期下，也可留意整体回升的潜伏机会。

（文章来源：巨丰投顾）

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