【风口研报】当前市场存在两条潜在主线！关注中报超预期和价值被低估医药标的

商洛在线
2023-08-09 18:01:01
来源：东方财富研究中心

今日(8月9日)沪深两市全线低开，盘初股指弱势震荡，创业板指却一度异军突起，可惜的是孤掌难鸣，午后三大股指又携手走低，整体来看，震荡格局延续，创业板指表现强于沪指。

从盘面上来看，医药产业链标的延续反弹态势，其余行业与概念板块跌多涨少，局部赚钱效应一般。行业方面，医疗服务、化学制药、银行、非金属材料等板块表现突出；CRO概念、创新药、辅助生殖、生物医药、生物疫苗等板块涨幅靠前。

(资料图片)

就此，寻找当前市场风口，国融证券表示，市场主线仍不明确，两条潜在主线有向好预期但也存隐忧；国联证券指出，进入8月中报密集披露期，重点关注业绩超预期的医药股；西南证券认为，医药短期无需过度悲观，建议底部区域逐步加大配置。

国融证券：市场主线仍不明确！两条潜在主线有向好预期但也存隐忧

投资策略：当前市场存在两条潜在的主线或方向，一是价值风格为代表的金融、地产、建材、消费等顺周期板块，二是今年以来的市场主线以AI+成长风格为代表的TMT板块。

当前市场在两个方向都有一定的预期，但也都存在一定程度的隐忧，这使得行情的开展略显犹豫，主线较为不明。

顺周期方向主要有如下几点担忧：第一，顺周期板块不光需要政策的持续落地，还需要高频数据的不断验证，市场才可能有持续性。而当前地产方向的高频数据显示，地产销售数据仍有待修复。第二，在行业长期发展空间有限的情况下，反弹空间或不会太大。国家当下对于地产行业的刺激力度也不会太强，整体托而不举。

AI+方向的担忧主要是在于：第一，当前A股AI+方向主要以题材炒作为主，有业绩落地的方向不多。且前期涨幅巨大，调整时间和幅度仍不够，部分个股存在一定程度的泡沫。第二，更为主要的是，AI对于社会生产力变革的推动尚不明朗，一旦预期被证伪，追高会导致巨大回撤。

行业配置：短期建议关注金融、顺周期两大方向。中期整体均衡配置与AI+相关度较高的TMT板块、国央企改革为代表的低估值中字头价值板块、大消费板块、以及超跌的新能源、医药板块。

国联证券：进入8月中报密集披露期重点关注业绩超预期的医药股

投资策略：进入8月中报密集披露期，建议重点关注业绩超预期的个股。随着医保政策、集采、区间低基数等影响因素逐步落地，三季度短期情绪波动或将弱化，我们建议更加关注企业主营业务的活力以及长期基本面的发展。

除中报超预期标的外，部分业务发展良好、价值被低估的子行业和个股也值得持续关注。医疗服务子行业目前在政策面已经出现拐点，基本面层面偏消费的眼科赛道目前或在触底回升的前期，体检赛道的阿尔法属性较强，严肃医疗经营相对稳健。

此外，医疗服务子行业作为长坡后雪的赛道，经过深度调整后长期估值已具备吸引力，重点推荐爱尔眼科、华厦眼科，建议关注美年健康、固生堂、国际医学、海吉亚。

西南证券：医药短期无需过度悲观 建议底部区域逐步加大配置

投资策略：医药短期无需过度悲观，建议底部区域逐步加大配置。短期来看，医疗反腐或将影响销售合规性较差的中小型药企以及非临床必需的利益品种，短期药械新品种入院节奏可能存在季度递延情况，尤其是临床获益较少、价格虚高、渠道空间大的品种。

长期来看，未来合规销售有望成为常态，有利于临床必需且真创新的品种，有望进一步推动行业持续良性创新发展。

未来将深刻影响企业研发和销售策略：1）药企研发思路更要聚焦在具有临床创新价值的创新品种上，仅靠改良剂型等方式的微创新将陆续被市场淘汰，叠加药械集采的常态化，行业集中度将会进一步提升；

2）从销售推广策略上看，通过销售利益品种、让利渠道或医院的方式将陆续出清。从而逐渐转变为企业着重对医生及患者宣传其产品如何提升产品疗效、临床获益、患者生存质量的销售策略。

国信证券：关注已上市产品或研发管线中拥有潜在重磅品种的优质药企

短期来看：创新是政策持续支持和鼓励的方向，不少重磅产品在持续放量中，同时进入到验证出海潜力的关键时间点，建议持续关注临床进度、数据读出、上市申请等事件，以及潜在的对外授权合作事项；在支付端，各地也在探索对于国谈产品支付的多种支持方式，针对未被满足临床需求的创新药可以享受到更优的定价以及更好的竞争格局。

中长期来看：头部企业的差异化创新能力和对全球规则的适应能力快速提升，部分企业的产品已经具备国际竞争力，建议关注已上市产品或研发管线中拥有潜在重磅品种的优质公司：恒瑞医药、科伦博泰生物-B、康诺亚-B、康方生物。

华福证券：关注具备中长期投资价值的医药行业和公司投资机会

投资策略：关注具备中长期投资价值的行业和公司的投资机会，关注景气度和估值的匹配性相关标的。1、关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。

2、关注经营情况稳健叠加板块估值合理的药店板块，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。

3、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。

4、电生理集采执行，关注国产厂商放量机会，关注微电生理、惠泰医疗。

5、推荐血制品板块：优先关注有供给量的公司，2022年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物；有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；估值低，控制权已变更为陕西国资的派林生物。

6、关注院内正常诊疗恢复，需求刚性回升，集采风险释放影响小，关注恩华药业、丽珠集团等。

7、IVD：关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和普门科技。

8、中药相关标的，有望多品种进入基药目录的葵花药业、康缘药业和达仁堂。

9、其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）。

东海证券：保持一种高压态势！促使医药行业整体走向健康良性发展轨道