东吴基金陈军：坚定看多明年权益市场及清洁能源赛道

商洛在线
2022-12-14 08:02:19
来源：东方财富网

2022年即将收官，面对当前复杂的国内外环境，如何看待2023年的权益市场？从大的宏观环境细化到A股的众多行业板块，哪些行业最值得关注？其中有哪些细分领域可能会出现高成长性？对此，东吴基金陈军跟大家分享精彩观点。

陈军表示：2023年将迎来国内外的环境改善，美国加息进入尾声，中国明年经济回升的确定性强，他坚定看好未来一年的权益市场。在众多赛道之中，他最看好清洁能源，这一赛道具备多方面优势，他对当前处于低位的海上风电、储能等细分领域尤为看好。

(资料图片)

以下为文字精华：

1、东吴基金陈军：内外环境改善坚定看好明年市场

陈军：明年我们将面临美国加息进入尾声的好处，我们会看到美国的十年期国债利率会慢慢见顶回落，美元会不是那么的强势，这对中国也很重要，这样就会为中国营造一个非常好的环境，营造了非常好的国际环境，人民币也不至于有那么多的动荡和贬值。美元升的不是那么足，也会对其他全球来说也不至于出现太大的问题。

从目前我们所关注的角度来看，全球性的发生一些大板块的金融危机，仍然是一个小概率事件。所以这就是国际上的判断，明显明年会好于今年。那么国内实际上有两件事情是非常重要的，第一个离不开房地产，房地产这件事情实际上就是一个国计民生的事。

既然已经发出了请第一支箭第二支箭发出那么多箭以后，这就变成一个不可逆转的事情，什么事情就是必须救，而且会一救到底救到什么程度？按我的理解，就是要一二线城市，至少一二线城市是二手房，我们会看到价格的企稳回升。对房地产来说，一旦企稳拖住，意味着中国经济就不会回到向下没有底的深渊。

那么有了房地产托底以后，另外一件事情就是疫情，因为12条出现，我们已经开始可以借鉴海外的经验，意味着既然管控的放松会带来经济的向上走，但这是一个过程，而且可能会曲折，不是那么容易。

我们可以清楚地看到中国的经济会在10-12月份放宽一点，也就是四季度和明年一季度，中国经济会见到一个底部区域，那么明年234季度也会缓季逐渐的向上，这就给我们整体来说带来一个非常好的股票投资的环境。同时这过程当中一定是政府要实现一个比较温和的货币政策，同时还要配合积极的财政政策。

基于财政政策，包括刚才说的要拖住房地产，同时要保证还有一个就业，说一个数字，一个点的GDP增长就意味着实现将近200万人的就业。如果今年三个多点的GDP增长，意味着我们保证的就业大概是七八百万人，而明年我们将近有1,100万大学生毕业，这意味着明年在外部环境和政策环境比较宽松，比较稳健的货币政策是一种大概率的选择，同时要把经济做上去。实际上今年的二季度基本上很低的基数，明年的话二季度至少能增加个4个点，4.5-5.5左右的区域去走，这也就意味着明年比起今年肯定是往上的，而且很可能一季度就是一个最低点，对于投资人来说这是很好的。

2、东吴基金陈军：清洁能源具备多方面优势

目前的人口结构，目前的总需求，目前的发展模式已经决定了像14年的那种翻倍式的大上涨回不来了。在这个时间点值得我们去考虑配置越跌越买的，是能看得到未来的公司是有空间很大的公司，是有自己竞争力的公司，最近清洁能源各方面好事还是很多的。

第一，上游价格在慢慢下跌。以光伏为例，它的上游硅料是下跌的，但大家也知道这一行业前4家的市场占有率是多少，超过70%。这样的寡头垄断，当上游价格下跌的时候，它就有一定的利润会留在自己手上。

第二，行业的景气度继续上升，俄乌战争最重要的教训是什么？能源安全问题。对于欧洲来说，原来冬天也是有可能断电的。那么欧洲为了能源独立，明年他的储能行业仍可能会翻倍的增长，所以清洁能源的这些市场仍然在高速成长。

第三个，清洁能源中技术迭代。如果没有技术迭代，纯粹拼成本，这不会是未来的方向。比如PET复合铜箔，就是一个例子。电池半固态电池明年可能也是元年，钠离子电池也可能慢慢上车，这些新技术也带来新的投资的方向。

第四个，能够不断地外卷。我们的分析师预测明年行业的出口可能下降10%，下降没有关系，但是我相信里面的结构会变得越来越好，青年能源相关的，包括我们优势省份相关的也会非常好。如果出口维持，人民币可能就比较稳定，不会大幅升值，这个环境下对于现有的那些清洁能源有极具竞争优势的产业来说反而是好事。

3、东吴基金陈军：对低位的清洁能源细分赛道充满信心

清洁能源产品是迈向全球的，对于相关的一些细分赛道，因为它是在低位，可能现在不是被特别关注，但我们反而是充满信心的。

以海风为例，明年可能是未来10年海风的最好的起始年份，实际上去年是陆风抢装的多，明年才是海风真正的装配大年，大家知道中国海风在整个领域当中实际上是落后于老外的，在整机上我们的能力比人家差，所以整机的出口有点难度，但是海风在海缆以及是塔筒这些领域，我们是可以出去的，目前已经看到了订单的苗头，所以未来这个领域我们也是可以看到一批这样的企业能够走出来。那么现在这些企业不断地下跌，估值越来越便宜，对于我们来说实际上可以贪婪一点，花一点时间来进行布局。

另外一个领域我看好储能，储能是刚刚0到1，新能源实际上电的质量不好，它一定要配储能，所以储能是比起清洁能源光伏风电更高速度发展，他先要补课，要把以前的先补起来。今年也是看到订单开始爆发，明年是交付和订单的继续的爆发，这个领域实际上也是有大量的机会，而且储能不同的细分领域需求不一，它不是单个公司一家垄断能吃完的。

我们看好空气压缩储能，这个领域当中玩家不多又安全，它可能比抽水蓄能价格高一点，但空气压缩储能是纯绿色的。去山里面造个水库，如果在海外估计单单一个环评你都得三五年下不来，因为它对环境的影响是很大的，你差几分钱一毛钱的成本可能这都打不下来，空气压缩储能就完全没有这个问题，所以这些领域我们在不断的挖掘，即使继续下跌我们也仍然会非常的看好。

所以从竞争格局，从市场空间，从新技术的不断迭代，我对于清洁能源是非常之看好。

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