今日看点：基金高净自购率再现权益投资是主方向

商洛在线
2022-10-24 08:57:03
来源：中国基金报

沪指考验3000点，资管机构密集发布公告，拿出“真金白银”自购旗下权益类产品，国庆节后累计有26家基金、券商资管机构自购总金额超18亿元。而从近十年的情况看，基金净自购率较高时，多是股市阶段性低位。

自购多在市场低点

权益类基金是自购主方向

(资料图)

从基金管理人净自购率(净自购金额在权益类基金规模占比)与偏股混合基金指数走势对比来看，2012年以来，基金在遭遇发行遇冷、净自购率较高时，往往都伴随着A股市场的阶段性低位。比如，2015年下半年股市调整后的自购、2018年年中的自购，2020年的自购潮，以及2022年一季度较高净自购率出现后，偏股混合型基金指数都很快见底，并迎来较好的长期赚钱效应。

谈及基金自购与市场行情的关系，北京一位绩优基金经理分析：首先，公募基金自购潮往往发生在市场下跌或者市场底部时期，通过自购来稳定投资者和市场信心，对资本市场产生了积极影响；第二，权益自购金额比例上升，核心原因在于基金公司对权益市场后市持续看好，中长期具备较佳的配置性价比；第三，公募基金积极自购，是市场步入阶段性底部的参考信号，但股市见底还需要考虑估值、新股破发、上市公司破净等诸多因素。

该绩优基金经理坦言，市场行情并不会因基金自购频繁而改变原来的运行趋势。但从基金自购的行为分析，从某种程度上说明当前市场点位已经步入合理的估值范围之内，股市再往下调整的空间或许已经不大了。

从自购资金的投向看，目前权益类基金仍是自购投资的“主方向”。Wind数据显示，截至10月22日，今年以来基金公司自购金额合计65.62亿元，其中权益类基金自购36.09亿元，占比55%，创2016年以来最高比例，权益类基金也是各家基金管理人自购的主流产品类型。

做好逆向投资和长期投资

从自购投资权益市场的时机来看，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表示，市场总体处于下方有估值与流动性支撑的阶段，衡量整体市场估值状态的股债收益率差、权益风险溢价等指标，均与4月底的底部状态非常接近，现阶段估值具备极强吸引力。虽然短期外部宏观环境充满挑战，但不能忽视结构性产业趋势，以及市场主体的主观能动性，后续能够持续增长的行业中的优秀企业，可能会随着业绩持续释放迎来上行机遇。

博时基金认为，政策暖风下，A股结构性行情可期。四季度是前期一揽子稳增长政策见效的黄金期，国内经济复苏的概率在提升，叠加“资产荒”的大环境，权益市场仍将处于友好的运行环境。从中长期维度来看，中国经济持续向好的趋势不变，A股的机会大于风险，受益中国经济转型升级的行业具备不错的配置价值。

汇成基金研究中心分析，中国经济增速虽遇阻碍，但不改向好趋势。此外，股票估值有效修复，部分行业估值处于中低水平，上证指数经历一波下跌，现已位于主要支撑关口，有做多的需求。权益类资产价值中长期可期。

业内人士表示，从各家机构投资者自购的行为和时点来看，对普通投资者做好权益类投资也有启发。

汇成基金研究中心认为，权益市场有短期高波动，长期高收益的特点。投资者可以尝试带持有期的产品，平滑市场短期波动，减少不必要的焦虑；其次，投资者可以通过定投等方式进行基金投资，避免高位入场套牢的风险；最后，明确自身的风险承受能力，选择适合自己的投资理财产品。

（文章来源：中国基金报）

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